"Суверенные долги основаны на предположении о том, что правительства сделают все возможное, чтобы выполнить свои обязательства. И если убрать это предположение и считать, что правительства могут и не платить по долгам, то весь рынок суверенных облигаций повисает в воздухе. Поэтому мы считаем очень важным заявление, которое сделала Меркель пару недель назад: просить банки добровольно принять частичный дефолт Греции по своим долгам — это не очень хорошая идея. Если допустить, что страна еврозоны может спокойно повернуться и не выполнять своих обязательств, то куда это нас приведет? Если у инвесторов не будет доверия к суверенным долгам европейских стран, кто будет покупать их бумаги? Конечно, 2008 год научил нас, что никакие, даже самые надежные долги не являются эквивалентом денег, никакие активы не могут быть безрисковыми, даже с рейтингом "ААА". И мы готовы к любому повороту событий. Но я думаю, что ни банкирам, ни политикам, ни инвесторам не хочется вновь проходить через подобные события. И в общих интересах разрешить этот кризис", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV глава инвестиционного подразделения J.P. Morgan Chase Джеймс Стэйли.

Совет министров финансов Еврогруппы согласовал предоставление Международному валютному фонду (МВФ) дополнительных средств в размере 150 млрд евро в рамках программы по выводу Европы из долгового кризиса, передает Би-би-си. Отмечается, что наибольшие взносы должны сделать Германия и Франция. Страны не входящие в еврозону, но являющиеся при этом членами ЕС, тоже собираются поучаствовать в наполнении МВФ. О своей готовности предоставить деньги Международному валютному фонду сообщили также Чехия, Дания, Польша и Швеция.

 Совет министров призвал и другие страны - из числа членов "большой двадцатки" - последовать примеру этих государств. Британия обещает решить вопрос выделения средств МВФ в начале следующего года.

 Ранее, в ходе саммита стран Евросоюза (ЕС), лидеры государств согласовали вопрос о выделении МВФ 200 млрд евро для обеспечения помощи странам-участницам ЕС, испытывающим финансовые проблемы.

 Отметим, что кризис еврозоны усугубляется с каждым днем. На днях международное агентство Moody's понизило долгосрочный суверенный рейтинг Бельгии на две ступени, а Fitch Ratings поместило в списки на возможное понижение рейтинги Италии, Бельгии, Испании, Словении, Ирландии и Кипра.

Торги на российском рынке акций начались сегодня снижением ведущих фондовых индексов. По состоянию на 10:10 мск индекс ММВБ потерял 0,70% и составил 1373,72 пункта. Индекс РТС опустился до отметки 1362,59 пункта, что на 0,81% ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня. Индекс RTS Standard потерял на открытии 0,75%, начав день на отметке 9395,58 пункта. На российском фондовом рынке сегодня впервые торги проводятся на объединенной площадке ММВБ-РТС.

 Аналитик ГК "АЛОР" Наталья Лесина считает, что начало новой торговой недели на российском фондовом рынке состоится в отрицательной зоне. "Такой динамике способствует понижение прогноза по рейтингу Франции агентством Fitch со "стабильного" на "негативный". Решение Fitch связано с тем, что в 2012г. долг Франции может превысить показатели других стран с максимальным рейтингом", - сообщает эксперт. Также агентство разочаровали итоги саммита ЕС, от которого ожидали кардинальных решений. Кроме Fitch на рынки повлияли и действия и другого рейтингового агентства Moody's, снизившего рейтинг Бельгии до Аа3. Кроме того, по оценкам Moody's, ситуация в Португалии в следующем году значительно ухудшится.

 Сегодня на открытии торгов внешний фон способствует снижению основных российских фондовых индексов, считает аналитик компании "Атон" Елена Кожухова. "С технической точки зрения наши индикаторы готовы пойти выше, но неблагоприятная ситуация на мировых фондовых площадках пока не позволяет "быкам" в полной мере отыграть свои позиции даже в краткосрочном периоде", - отмечает эксперт. Стоимость нефти WTI на торгах 16 декабря, на опасениях усугубления долгового кризиса Европы, упала на 12 центов - до уровня 93,99 долл./барр. Сегодня с утра фьючерсы на нефть марки WTI с поставкой в январе теряют в стоимости 0,85%, торгуясь на уровне 92,74 долл./барр.

 Торги на российском фондовом рынке 16 декабря 2011г. завершились снижением ведущих фондовых индексов: индекс ММВБ упал на 0,73% - до 1383,42 пункта, индекс РТС достиг отметки 1373,73 пункта, снизившись на 1,54%. Индекс RTS Standard снизился на 0,74% и составил 9466,97 пункта. Объем торгов на ФБ ММВБ превысил 8,9 млрд долл., на РТС - 388 млн долл. Фондовые торги в Европе 16 декабря 2011г. также завершились снижением ведущих индексов. Основной причиной распродаж стала общая нервозность инвесторов, вызванная действиями рейтинговых агентств. В частности, сказалось понижение аналитиками международного рейтингового агентства Fitch Ratings кредитного рейтинга шести международных банков.

 Фондовые площадки Азиатско-Тихоокеанского региона сегодня торгуются преимущественно в "красной" зоне. Сводный индекс региона MSCI Asia Apex 50 по состоянию на 10:00 мск просел на 2,41%. Японские индексы Nikkei и Topix теряют 0,87% и 0,72% соответственно. Гонконгский индекс Hang Seng снизился на 2,21%. Слабее других сегодня выглядят индексы Южной Кореи, которые рухнули на 3-5% на фоне известий о смерти лидера КНДР Ким Чен Ира.

В четверг, 15 декабря, основные фондовые индикаторы Соединенных Штатов Америки к середине сессии демонстрируют положительную динамику. Аппетиты инвесторов остаются умеренными на фоне нестабильной ситуации в Европе, однако они с оптимизмом отреагировали на вышедшие статистические данные по рынку труда и индексам деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии.

 Так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за прошедшую неделю упало до минимального более чем за 3,5 года уровня в 366 тыс, хотя ожидалось повышение до 390 тыс, неделей ранее, по пересмотренным данным, индикатор составил 385 тыс. Тем временем, индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка в декабре подскочил до максимального за последние семь месяцев значения в 9,53 пункта, ожидалось повышение с 0,61 пункта в ноябре до 3,00 пункта. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии достиг в декабре максимального с апреля текущего года уровня в 10,3 пункта, хотя прогнозировался рост с 3,6 пункта в ноябре лишь до 5,00 пункта.

 Ложку дегтя в бочку меда добавила ноябрьская динамика промышленного производства, которое снизилось на 0,2%, показав падение впервые с февраля текущего года, аналитики в среднем ожидали замедления темпов роста с 0,7% месяцем ранее до 0,2%.

 На середину торгов 20:29 МСК индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 торгуется с повышением на 0,630% на отметке в 1219,45 пункта, индикатор голубых фишек Dow Jones Industrial Average поднимается на 0,659% до уровня в 11901,42 пункта, а индекс высокотехнологичных отраслей Nasdaq Composite торгуется в плюсе на 0,147% на отметке в 2543,05 пункта.

 К 20:29 МСК нефть марки Brent упала в цене на 0,102% до $104,144 за баррель. Цена на золото снизилась на 0,665% до $1 576,35 за тройскую унцию. Валютная пара EUR/USD торгуется в плюсе на 0,270% на уровне 1,3017.

 Одни из крупнейших представителей банковской отрасли JPMorgan и Bank of America добавили в свой актив 0,92% и 0,57% соответственно на фоне успешного размещения облигаций Испанией. Так, правительству удалось реализовать бонды на сумму 6,03 млрд евро ($7,8 млрд), что почти в два раза превысило целевой уровень аукциона.

 Рыночная капитализация курьерской компании FedEx поднялась на 5,06% благодаря успешной квартальной отчетности, в соответствии с которой во втором фискальном квартале чистая прибыль компании выросла с $283 млн или 89 центов на акцию годом ранее до $497 млн или $1,57 на акцию. При этом аналитики в среднем ожидали прибыль на уровне $1,53 на акцию.

 Котировки американского поставщика оборудования для производства микрочипов Novellus Systems взлетели на 21,61% на новостях о заключении соглашения по его приобретению более крупным представителем отрасли Lam Research за $3,3 млрд акциями.

 Бумаги производителя элитной одежды Michael Kors Holdings подскочили в ходе дебютных торгов на фондовой бирже Нью-Йорка на 20%. Следует отметить, что в рамках IPO компании удалось привлечь $944 млн, что на 19% превзошло запланированную сумму. Так, Michael Kors продала 47,2 млн акций по цене $20 за каждую, тогда как планировала разместить 41,7 млн бумаг по цене от $17 до $19.

В среду российские рынки торговались разнонаправлено, в соответствии с тенденциями на глобальных рынках, где преобладали по большей части негативные настроения. В первую очередь, стоит отметить результаты заседания ФРС США. Как и ожидалось, учетная ставка осталась без изменений, но при этом федрезерв отметил, что мировая экономическая ситуация продолжает ухудшаться. На европейских торговых площадках обстановка также напряженная. Инвесторы обеспокоены тем, что достигнутые после саммита ЕС договоренности не будут исполнены. Между тем, рейтинговые агентства не медлят: агентство Fitch изменило прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента в иностранной и национальной валюте Болгарии, Чехии, Латвии и Литвы с "позитивного" на "стабильный". Объясняется это ухудшением перспектив европейской экономики. Единая валюта резко подешевела относительно доллара, и ее дальнейшая судьба вызывает опасения. Еще один фактор, оказывающий негативное влияние на российский рынок, это цены на нефть. "Черное золото" дешевеет, однако, на наш взгляд, темы падения не вызывают опасений - пока котировки находятся выше отметки в 100 долларов/баррель, нет поводов для серьезных волнений и продаж. Скорее всего, ситуация уже в ближайшее время изменится в лучшую сторону.

 Активность на российских торгах постепенно снижается, но, несмотря на это, неплохим просом пользовались отдельные темы. В числе популярных ценных бумаг можно отметить акции РусГидро, прибавившие более 3% и акции Газпрома - более 1%. Динамика по индексу ММВБ была положительная, в то время как индекс РТС торговался вблизи нулевых значений.

 Российские активы выглядят привлекательно, многие акции перспективны и недооценены. Стоит, пожалуй, присмотреться к бумагам компаний электроэнергетической и нефтегазовой отрасли.

Dow Jones industrial average: 11954.94 пунктов (-66.45 пунктов) -0.55%
 Nasdaq Composite: 2579.27 пунктов (-32.99 пунктов) -1.26%
 S&P 500: 1225.73 пунктов (-10.74 пунктов) -0.87%

Согласно информации из осведомленных источников, Комиссия по ценным бумагам Китая может ограничить возможности для листинга акций небольших банков. Сообщается, что Комиссия планирует ввести новое правило, в соответствии с которым лишь те банки, общая сумма активов которых составляет как минимум 100 млрд юаней ($15,7 млрд), смогут проводить листинг своих акций.

Россия планирует в начале 2012г. выпустить еврооблигации, номинированные в иностранной валюте. Об этом сообщил директор департамента госдолга и госфинактивов Министерства финансов (Минфин) РФ Константин Вышковский. "Сейчас завершаем подготовку к выходу на внешние рынки. Хотим быть готовы в начале следующего года", - сказал он.

 К.Вышковский отметил, что Минфин РФ пока еще не определился с конкретной суммой, а также с валютой, в которой будут номинированы евробонды. По его словам, министерство теоретически может разместить евробонды и в рублях.

 К.Вышковский напомнил, что заложенный в бюджете РФ объем суверенных заимствований на внешних рынках на весь 2012г. составляет порядка 7 млрд долл.

 Кроме того, К.Вышковский сообщил, чтоМинфин планирует в 2012г. размещать временно свободные средства бюджета в банках под залог ценных бумаг.

 Он отметил, что в настоящее время временно свободные средства бюджета размещаются на депозитах в 35 банках, к которым предъявляются жесткие требования, в частности по капиталу. Кроме того, на эти банки устанавливаются лимиты, и если банк выбрал лимит, размещать на его депозитах больший объем средств нельзя. "Риски, принимаемые бюджетом, возрастают, размещение без какого-либо обеспечения выливается в достаточно жесткие требования к банкам, которые имеют доступ к данному инструменту", - отметил К.Вышковский.

 Глава департамента добавил, что введение механизма размещения бюджетных средств под залог ценных бумаг (фактически механизм РЕПО с банковскими депозитами) позволит увеличить количество участников этого рынка в два-три раза. Поскольку размещение средств будет обеспечено надежными ценными бумагами, требования к банкам будут существенно более мягкими.

 К.Вышковский не уточнил сроки введения этого инструмента, однако отметил, что Минфин будет внедрять этот механизм после перевода депозитных аукционов на биржевую площадку, которое планируется завершить до конца первого полугодия 2012г. (возможно - до конца I квартала 2012г.).

Сегодняшний новостной фон несколько ухудшил общие настроения инвесторов.

 При этом снижение котировок в ходе дневной сессии на европейских биржах и в американских фьючерсах мы связываем также с техническим "продавливанием" цен накануне завтрашнего решения ЕЦБ по процентной ставке (16:45 мск) и комментариев к нему (17:30 мск), а также Саммита глав ЕС, 9 декабря. Игроки настроены на рост после оглашения итогов обоих мероприятий, и давление на цены с целью более эффективных покупок в дальнейшем является весьма распространенной рыночной стратегией. Т.о., мы по-прежнему рекомендуем игрокам ориентироваться на рост.

 Что касается конкретно хороших новостей, то вслед за новостью о предоставлении Греции 2,2 млрд.-го транша МВФ, вышли сообщения о поддержке Минфином США мер европейских минфинов, направленных на преодоление кризиса. С таким заявлением выступил сегодня глава Минфина США Гейтнер, начавший в среду консультации с Бундесбанком и Банком Франции, а также обоими правительствами. Т. Гейтнер заявил, что верит в "план Меркози".

 Далее, EFSF объявил сегодня о запуске программы размещения краткосрочных облигаций со сроком обращения три, шесть и двенадцать месяцев. Проведение первого аукциона ожидается до конца 2011 г. Итоги аукционов Германии и Португалии не вызывают беспокойства: правительство ФРГ провело аукцион пятилетних бондов на 5 млрд.евро, спрос превысил предложение в 1,75 раза, доходность в рамках размещения составила 1,11%. Это ободряющая новость, особенно в контексте недавнего аукциона, когда спрос оказался ниже предложения более чем на 30%. Казначейские облигации Португалии размещены сроком на три месяца на сумму 1 млрд. евро, доходность также понизилась по сравнению с предыдущим размещением, до 4,873% против 4,895%.

 Хорошо рынки отреагировали и на новость о том, что ЕЦБ собирается завтра анонсировать смягчение условий кредитования для поддержания уровня ликвидности.

 Текущая макростатистика носит нейтральный характер. Данные по промпроизводству Англии оказались хуже ожиданий, по промпроизводству Германии - вдвое лучше.

 Что касается плохих новостей, сегодня - это отклонение Германией предложения об объединении средств правительств Еврозоны, направленных на ликвидацию кризиса, т.н. втором фоне спасения или Европейском стабилизационном механизме (ЕСМ). По мнению экспертов, это может стать препятствием для подписания соглашения о долговом кризисе на ближайшем саммите. Кроме того, ЕЦБ предоставил результаты трехмесячных долларовых кредитов. Так, ЕЦБ предоставил 34 европейским банкам кредитов на сумму свыше 50,7 млрд. долл. под ставку 0,59%. Притом, что на аукционе 9 ноября было предоставлено всего 395 млн. долл. по ставке 1,09%. ЕЦБ также предоставил пяти банкам 1,6 млрд. долл. под регулярные долларовые операции, против 352 млн. неделей ранее.

 Все это отражает серьезные проблемы европейских банков с кредитованием собственных операций в США и других регионах с расчетами в резервной валюте. Хорошая новость заключается в данном случае в том, что скоординированные меры поддержки мировыми ЦБ оказались своевременными. Курс евро опустился на 0,3%, 1,3361 долл.

 Открытие американских бирж ожидается вблизи нулевых изменений. Европейские индикаторы теряют около 0,5%. Фьючерсы на сырьевые контракты вышли в красную зону, снижение в пределах 1%, в никеле. Нефть дороже 110 и 101 долл./барр. в брент и WTI, соответственно.

 Российские индексы теряют 0,6 - 1,0%, локомотивом снижения выступает "Транснефть", капитализация которой в ходе торгов снижалась до 5%. Продажи обусловлены снижением рекомендаций по акциям ведущими инвестстратегами.

 Для России основные инвестиционные риски ассоциируются сегодня с политическими событиями, а также рисками неисполнения заявленных экономических реформ. К сожалению, с точки зрения восстановления доверия инвесторов к российскому фондовому рынку, сегодняшний день можно считать потерянным. Как видно, инвесторы пока заняли выжидательную позицию, мы надеемся, что возможности, с которыми инвесторы по всему миру связывают с саммитом 8-9 декабря и заседанием ЕЦБ завтра, нашим рынком упущены не будут.

Открытие на российских площадках ожидается умеренным ростом. В пользу "быков" играет положительная динамика фьючерсов на американские индексы и стабильные цены на нефть. В пятницу отечественные спекулянты отыграли "эффект пятницы" и предвыборный мандраж(по предварительным данным партия власти "Единая Россия" набрала более 50% голосов - таким образом политические риски для иностранных инвестором отходят на второй план), не способствовала росту также динамика на американских площадках, несмотря на выход сильной макростатистики по безработице в США. В центре внимания на текущей неделе вновь окажутся европейские страны. Игра в перекидывание горячей картошины продолжается. Эпопея с Грецией видимо отошла на второй план после выделения шестого транша, да и, в общем, до конца года не следует ожидать внезапных суверенных дефолтов. Ликвидность поступила на рынки - единственный вопрос, на сколько ее хватит. Таким образом в декабре можно умеренного повышения рынка. "Рождественское ралли" и "ралли Санта Клауса" никто не отменял.

 Среди торговых идей можно отметить бумаги "Северстали", которые демонстрируют продолжительное снижение после корпоративных новостей. Сегодня премьер-министр Италии Марио Монти представит пакет мер, включающий сокращения расходов более чем на 25 миллиардов евро. Данное предложение предполагает увеличение возраста выхода на пенсию и более жесткую борьбу с уклонением от уплаты налогов . Монти представит парламенту план сегодня после того как кабинет министров одобрил его досрочно вчера.

 Кроме того, сегодня канцлер Германии Ангела Меркель встречается президентом Франции Николя Саркози, ожидается что они будут обсуждать план соблюдения бюджетной дисциплины в зоне евро, более подробное описание которого будет представлено на саммите европейских лидеров 8-9 декабря.
 Среди макростатистики сегодня следует обратить внимание на публикацию следующих данных: с 12.45 мск по 13.00 мск PMI по Германии, в 13.30 мск - индекс доверия инвесторов Sentix по ЕС, а уже по закрытии отечественных площадок в 19.00 мск промышленные заказы с США. также сегодня ожидается аукцион по размещению краткосрочных векселей Франции - здесь сюрпризов так же не стоит ожидать.